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其次是与流动性相关的指标，如货币发行量、利率水平、汇率变化、通胀水平也会对估值产生较大的影响。从历史数据来看，M1同比增速与万得全A股估值呈现正向变动趋势；人民币升值一般会吸引外资流入A股市场，从而推动估值上行；而通胀水平的快速拉升会抑制估值的提升。即流动性流动性趋于宽松的环境有利于提升估值水平，当流动性趋于紧张时不利于估值扩张。

王兴从过去的错误中吸取了教训。他开始快速扩张，到2011年，美团已登陆上百座城市，而同时，他在花钱上又比竞争对手更为谨慎。两家领先的本土团购网站相继熄火，Groupon也关掉了中国业务，王兴则通过专注于食品和餐饮业，积累了稳定的回头客。“他们认为这门生意是团购，”他指的是竞争对手。“我们认为这门生意是服务业的电子商务。”到2013年，随着竞争对手持续衰落，他开始从餐馆满减折扣转向直接送餐。他凭借免费可靠的技术赢得了商家的青睐，这些技术能帮商家记账、进货及接收订单。“美团是毋庸置疑的第一名，”杰克·王（Jack Wang，与王兴无亲属关系）表示，他在北京开了一家受欢迎的越南餐厅，与多家送餐机构都有合作。

公开资料显示，富贵鸟品牌成立于1991年，1995年富贵鸟开始生产男式皮鞋，1997年扩大产品线，包括女鞋。1998年至2012年，富贵鸟的皮鞋产品被评为“中国皮鞋王”，“中国驰名商标”，“最具竞争力的品牌”，以及各种表彰和奖励。2013年，富贵鸟在香港证券交易所上市。

这家德国银行正在研究如何建立一个控股公司结构，这一举措将使其在并购交易中获得更大的灵活性，因为该公司正寻求在多年的巨额亏损和数十亿美元的罚金之后重新站稳脚跟。知情人士称，这种可能性很可能会在本周晚些时候在汉堡举行的管理层会议上进行讨论，因为该银行的新任首席执行官Christian Sewing为这家陷入困境的银行设定了新的路线。

总体来看，分析人士指出，小盘绩差股的持续边缘化，可谓是近两年来A股生态变化的特征之一，这也得到机构普遍认同，而两者分道扬镳的态势将越来越明显。重视对公司业绩考量正是在上述大背景下，记者了解到，机构投资者愈发重视挖掘基本面优秀的“好公司”，并且加强了对其业绩印证的跟踪力度。

在目前经济增速平稳放缓的阶段，股票市场估值难以出现如经济增速换挡期那样剧烈的波动，也难以出现如利率快速下降带来估值扩张的局面，整体A股的估值处于中等偏低的水平，但是内部行业和板块估值分化较为明显：宏观经济增速放缓和盈利底部徘徊的环境对于周期股（房地产、钢铁、采掘、银行、公用事业等）估值提升存在较大的阻碍。2019年第三季度GDP同比增速已经放缓至6.0%，预计未来有进一步放缓的可能性；目前A股上市公司盈利依然处于磨底期，尤其是大部分中上游公司的业绩增长不容乐观，预计2020年整体上市公司盈利依然处于底部徘徊的过程中。因此，在经济基本面和盈利较弱的背景下，部分周期性较强的公司估值可能会落入极低的区间，代表性周期行业如房地产、采掘、银行等，这些行业出现了较多破净个股。